聚富人亚马逊云业务增速加快，缓解投资者对AI泡沫的担忧

专题：聚焦2025年第三季度美股财报

　　亚马逊公司（Amazon.com Inc．）公布其云业务实现强劲增长，这让投资者放心 —— 该公司及其同行投入数十亿美元发展人工智能（AI）的举措终将获得回报。

　　亚马逊在周四发布的声明中表示，第三季度亚马逊云服务（Amazon Web Services，AWS）营收达 330 亿美元，同比增长 20%。这一增幅不仅超过分析师预期的 18%，更是自 2022 年底 OpenAI 推出 ChatGPT 以来，该业务的最高同比增速。

　　这一业绩印证了微软（Microsoft Corp．）、谷歌母公司字母表（Alphabet Inc．）等科技巨头大规模投资数据中心建设的合理性 —— 其核心逻辑在于：全球 AI 需求正超过现有算力供应。

　　就在亚马逊发布财报的前一天，元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）因公布 2026 年更高的支出计划而遭到投资者 “用脚投票”。与微软、谷歌不同，Meta 并非面向外部客户的主流云计算服务商，这意味着其大规模支出的风险可能更高。

　　周五纽约股市开盘后，亚马逊股价飙升 12%，至 249.42 美元，创下自 4 月以来的最大单日涨幅。今年以来，亚马逊股价表现一直落后于行业同行，投资者担忧该公司尚未从 AI 产品中收获足够收益。在最近一个季度，微软 Azure 云业务增速几乎是 AWS 的两倍，谷歌云（Google Cloud）增速也达到 33.5%。

　　威廉・布莱尔公司（William Blair）的分析师在财报发布后的研究报告中表示：“显然，AWS 仍是亚马逊的核心增长引擎，其增速加快且营业利润率超出预期。这种增速回升，在一定程度上缓解了外界对‘亚马逊在新兴 AI 领域缺乏战略眼光或竞争优势’的质疑。”

　　为在与主要竞争对手的 “军备竞赛” 中保持领先，亚马逊首席执行官安迪・贾西（Andy Jassy）已将本季度公司资本支出推至历史新高。

　　在 10 月 29 日（周四）财报发布前，投资者对亚马逊云业务的预期相对较低 —— 原因是该公司近几个季度多次提及新数据中心上线进度受限。尽管贾西及其他高管曾表达对云业务的乐观态度，但并未明确预测增速将回升。

　　财报发布后，贾西在与分析师的电话会议开场时，对 AWS 的前景表示看好，并列举了 AI 对公司各项业务的影响数据 —— 其中多数数据为亚马逊此前未公开披露的信息。

　　贾西透露，嵌入亚马逊零售应用的购物聊天机器人鲁弗斯（Rufus），预计每年将为公司额外带来 100 亿美元销售额；被广泛认为是亚马逊最成功的办公软件产品的呼叫中心解决方案 “Connect”，年化营收有望突破 10 亿美元；而 AWS 推出的 AI 模型市场 “Bedrock”，最终规模可能比肩亚马逊云业务的核心盈利支柱之一 —— 计算服务 EC2。

　　“我们正保持着良好势头，” 他表示，“这一点有目共睹。”

　　亚马逊在声明中指出，在截至 9 月 30 日的季度里，公司总销售额同比增长 13%，达 1802 亿美元。彭博社收集的数据显示，分析师此前对该季度总销售额的平均预期为 1778 亿美元。

　　在贾西的领导下，亚马逊一直致力于提升零售业务的盈利能力，具体举措包括加大自动化投入、向在线商家销售利润率更高的广告及其他服务。不过，随着投资者将目光聚焦于公司在 AI 市场的竞争，这些努力已不再是媒体关注的焦点。

　　与主要竞争对手一样，亚马逊也在数据中心和芯片领域投入巨资，以开发和运营能够生成文本、图像及实现流程自动化的 AI 模型。亚马逊首席财务官布莱恩・奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示，本季度公司资本支出同比增长 61%，达 342 亿美元。

　　贾西透露，自 2022 年以来，AWS 数据中心集群的电力容量已实现翻倍，预计到 2027 年将再次翻倍。不过就在上周，AWS 遭遇了多年来最严重的一次服务中断事故。

　　尽管亚马逊一直试图将其云业务定位为涵盖各类 AI 工具的综合市场，但目前来看，公司在 AI 领域的发展很大程度上依赖于单一合作伙伴 ——Anthropic PBC（Claude 聊天机器人及代码辅助软件的开发商）。

　　亚马逊已向 Anthropic 投资 80 亿美元，并为这家初创公司打造了大型数据中心集群及定制化 AWS AI 芯片。亚马逊本周表示，这套名为 “雷尼尔计划”（Project Rainier）的系统已投入运行；同时透露，其自研的 Trainium2 芯片已 “完全售罄”，该芯片相关业务规模已达数十亿美元。

　　值得注意的是，谷歌近期也宣布与 Anthropic 达成合作，将向其提供自研芯片。

　　财报显示，亚马逊第三季度营业利润为 174 亿美元，其中包含两项特殊支出：一是上月与美国联邦贸易委员会（FTC）就 Prime 会员订阅相关诉讼达成和解所产生的 25 亿美元费用，二是 18 亿美元的预估裁员成本。亚马逊本周早些时候已宣布，将裁减约 1.4 万名企业员工，并警告 2026 年可能进一步裁员。

　　亚马逊预计，假日季（第四季度）营收将介于 2060 亿至 2130 亿美元之间，符合分析师预期；营业利润预计为 210 亿至 260 亿美元，同样与市场预期一致。

　　细分业务方面，第三季度亚马逊在线商店销售额同比增长 10%，达 674 亿美元；广告业务营收同比激增 24%，达 177 亿美元；来自第三方卖家服务（使用亚马逊电商平台的商家）的收入同比增长 12%，达 425 亿美元。